公司簡介
中鼎1979年成立，目前資本額TWD76.1億，中鼎從事工程統包服務，主要產業涵蓋
石化煉油、發電、捷運等案。2015年營收約TWD22.1bn。根據全球工程業借最具公信力的
評價雜誌(ENR)，中鼎於世界之工程承攬業排名約在100名左右。2016年預估有5-6000億的
投標機會。
2015，營收主要來自台灣本土的電廠及石化業。台灣國內貢獻中鼎營收56%，第二大來源為
中東地區，營收貢獻19%、馬來西亞及泰國也貢獻約16%。
產業分類來看，40%營收約來自電力廠，20%來自煉油廠，石化業也貢獻20%營收。
電力、煉油、石化共計佔80%年度營收。
中鼎主要競爭優勢：
1. 中鼎為台灣最大之工程統包、承攬業者，統包服務創造一條龍選擇。
2. 海外營收主要與台灣煉油、石化業者緊密合作
3. 深耕東南亞及中亞市場
總體面
自從美國頁岩油發生技術革命後，全球煉油業發生重大改變，過往４０年，美國一直是石油
輸入國，但在2016年開始，出現了重大的變革，雖然煉油業因為這個原因獲利多少受到壓縮，但中鼎手中的建案工程案依然維持持續攀升。2015年底，已經達到1,905億。中鼎的工程收入是依照完工比例法認列，每年約有30%在建工程將會轉化為營收。
中鼎為台灣為一工程統包的上市公司，台灣過內的市佔率超過五成，台灣政府單位、電廠的主要協力廠商。雖然政府標案的案量較大，但毛利率通常不高，依照法說會資訊，中鼎目標接案的毛利率是維持在10%以上。但根據3Q15的財報，中鼎的毛利率約為8.5%，或許政府單位的標案只在5%或更低。
個體面
營收狀況
中鼎營收在建工程的工期已約達到24個月，前陣子股價受到國際油價重挫影響，市場傳出中東客戶因為油價下滑，工程進度可能延宕，甚至會無法正常執行工程。在我看來，這只是市場上的謠言，頁岩油雖然讓石油業者獲利大幅衰退，但是有研究顯示，中東煉油的平均成本約10-20元每桶。較美國頁岩油的成本/40元每桶較高。
或許未來中東OPEC產產油國會將油價維持在40元每桶附近。
未來展望
2015年新案的量明顯較2014年衰退，但因為在建工程金額持續創新高，2016年的營收應該還是能持續成長，畢竟中鼎的營業週期應該長於1年。
獲利能力
資產品質(流動比率,速動比率,自有資本比率)
流動比及速動比率皆維持100%以上，短期變現能力尚可。
負債比率維持在60%以上，以財務結構來說負債比偏高。應是在建工程的工期較長，需要透過銀行支持營運所需的資金所致。
股本膨脹速度
自2011年起，每年股本約成長1-2%。股本還不至於膨脹太快，但長久來看也不是一件完美的事。
現金流量分析
現金流的周期規律，過往歷史資料全年度皆可創造穩定現金流入。
本益比區間法,股價淨值比區間法,預估股價
| 2016e | 2015e | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 | 2008 | |
| EPS | 2.93 | 2.93 | 2.58 | 2.22 | 3.32 | 3.22 | 2.91 | 2.65 | 2.41 |
| Price Year High | 52.1 | 55.5 | 56.0 | 65.5 | 69.5 | 42.2 | 36.4 | 36.0 | 29.2 |
| Price Year Low | 33.9 | 33.1 | 39.7 | 42.3 | 40.0 | 31.0 | 30.8 | 19.8 | 17.5 |
| Book Value | 23.35 | 23 | 22.37 | 22.08 | 22.36 | 19.91 | 18.47 | 17.07 | 15.75 |
| Cash Dividend | 2.51 | 2.40 | 2.23 | 1.99 | 2.84 | 2.76 | 2.42 | 2.37 | 1.92 |
| P/E High | 17.8 | 19.0 | 21.7 | 29.5 | 20.9 | 13.1 | 12.5 | 13.6 | 12.1 |
| P/E Low | 11.6 | 11.3 | 15.4 | 19.1 | 12.0 | 9.6 | 10.6 | 7.5 | 7.2 |
| P/B High | 2.4 | 2.4 | 2.5 | 3.0 | 3.1 | 2.1 | 2.0 | 2.1 | 1.9 |
| P/B Low | 1.6 | 1.4 | 1.8 | 1.9 | 1.8 | 1.6 | 1.7 | 1.2 | 1.1 |
| Dividend yield-min | 4.8% | 4.3% | 4.0% | 3.0% | 4.1% | 6.6% | 6.7% | 6.6% | 6.6% |
| Dividend yield-Max | 7.4% | 7.3% | 5.6% | 4.7% | 7.1% | 8.9% | 7.9% | 12.0% | 11.0% |
| Cash Dividend/EPS | 86% | 82% | 87% | 90% | 85% | 86% | 83% | 89% | 80% |
結論
中鼎已在37-39陸續進場，共計9張。目標價50元。中鼎的股利在進場時也有超過6%，算是不錯的標的。
出場策略
移動停利：5% from the highest price after entry price
待釐清問題：完工比例法認列在建工程，目前1,900億的在建工程需要多長時間可以認列完。
