[1718] 中纖 離場

總經:

自從美國頁岩油技術突破後原油價格就一路往下不回頭了,

在這個背景中,直接受益的行業就是運輸業了,

這段期間,看了許多的新聞,總是提到油價不斷的下滑,會讓石化業獲利萎縮

你雖然知道這個結論,但確不是很確定對不同產品線的石化業到底會造成什麼影響

許多報告說,對中油,台塑等公司因為原油報價不斷下滑,

使用先進先出法的會計原則,會讓存貨成本上升,毛利率下滑,

甚至可能會產生虧損

大方向的情況雖然是這樣,

但不同的原油產品對應到的上游原料其實也不相同,

除此之外,你又看到了少數原油產品因為報價跌深反彈,

讓你想要深入做一些研究,透過數據資料來增強/說服 自己的投機動機

個體面:

1718第二季虧損,第三季轉盈,

每股淨值17.24,目前的 Price/Book Ratio只有0.5左右,是吸引你投資的主要原因

因為公司剛虧轉盈,而且又是你不熟悉的產業,所以在觀察了許久看見股價在7.x元開始反彈後

也忍不住進場低接

第一張進場成本9.4元

第二章進場成本9.8元

共:19.2元

1718是一間很難分析的公司,原因有三個

(1.) 1718不單純是一個石化業的公司,旗下的子公司還包括了台中銀行,因此,在看合併財報的時候財務體質就很難有值觀的參考值

(2.) 年報中沒有提到營收的組成比例,因此沒辦法簡單推測營收的成長與否

(3.) 石化產業產品線複雜,要深入了解該產業進入障礙較高

市場上的標的這麼多,除非要練習自己的分析能力,

否則就別自討苦吃了,幾千檔上市櫃公司,何不挑些自己有興趣又容易了解的公司來投機呢

但,既然開始分析了,就多少再專研一下

看到生產量直表,你看到了1718開始有了新的產品

這對於增加營收是一件好事

因為一間公司要增加稅前淨利,大概有五個方向

(1.) 增加銷售量

(2.) 提高售價

(3.) 開發新產品

(4.) 降低成本

(5.) 關閉賠錢的業務

<求真、篤信、力行>
是你畢業學校的校訓,今天在思考這一篇分析要怎麼進行的時候突然串進了你的腦門

為了知道油價對1718股價的影響,你去抓了WTI的歷史油價跟歷史股價來做比較

這個圖很醜,因為你不知道怎麼用才能讓Excel跑出左右軸
藍色的是WTI油價周線圖,橘色是1718股價周線圖,

在還沒有用回歸分析之前,看圖應該可以猜測出油價應該會影響股價

學經濟的人,只用圖表來說明是不夠的,要配上數據,
因此,讓數據說話

簡單回歸分析的結果雖然R平方的直很小,但是可以看出的卻是存在一條正斜率的股價&油價圖

看到了自己分析的結果之後,發現1718的股價的跟油價呈現正相關,
且在95%的信心水準下,油價越高,會推動股價攀升

結論
1. 在油價上升的時候進場1718較好
2. 不去看歷史的P/B比也沒有關係,在總經環境不利的狀況下,不該投資相關類股
3. 明日閉著眼睛出場